ユダヤ教の新年(ロシュ・ハシャナ)から贖罪の日(ヨム・キプール)までの10日間、株式市場が弱含む傾向があるとするウォール街の有名な格言です。1987年から観測されているこの興味深い季節性パターンを確認してみましょう。
2026년 9월 11일 금요일
ユダヤ教の新年。伝統的に市場の売りシグナルとされる
2026년 9월 21일 월요일
贖罪の日。伝統的に市場の買いシグナルとされる
期間: 10日間の祝日期間。歴史的にこの期間、市場は弱含む傾向がありました。
Jewish Holiday Calendar
凡例
3ステップの投資フレームワーク
新年(ロシュ・ハシャナ)の開始前に保有株式を売却
祝日期間中は市場動向を観察しながら待機
贖罪の日(ヨム・キプール)の終了後に株式を買い戻す
ロシュ・ハシャナ効果は、1987年からウォール街で観測されている季節性パターンで、ユダヤ教の主要な祝日期間に株式市場が弱含む傾向を指します。
祝日期間中に株式リターンが低下するパターンが初めて体系的に記録されました。
この現象に関する研究が複数の金融学術誌に掲載されました。
今なお毎年観測される興味深い市場アノマリーです。
主要ETF(SPY、QQQ、DIA)の祝日期間中のパフォーマンスを分析し、過去のパターンと現在のトレンドを比較します。
ロシュ・ハシャナ初日からヨム・キプールまでの10日間
祝日期間中の日次および累積リターンを追跡
過去30年のデータに基づく統計的有意性
ロシュ・ハシャナ効果とは、ユダヤ教の新年であるロシュ・ハシャナから贖罪の日であるヨム・キプールまでのおよそ10日間、株式市場が弱含みやすいという季節性の言い伝えです。ウォール街では「ロシュ・ハシャナに売り、ヨム・キプールに買え」という格言として知られています。この期間はユダヤ教で最も厳粛な時期にあたるため市場参加が薄くなり、リスクを落とす動きが出る、というのがよく添えられる説明です。このページでは実際の市場データを用いて、その期間の騰落率を年ごとに算出して示しています。
この格言が広く引用されるようになったのは1980年代後半からで、蓄積された事例は多く見積もっても数十回にとどまります。そのうち相当数の年ではむしろ株価が上昇しており、平均するとわずかにマイナスであっても、毎年繰り返される法則とみなすのは困難です。二つの祝日はユダヤ暦に従うため西暦の日付は毎年変わり、9月下旬から10月上旬の間を移動します。この時期はもともと季節的に変動が大きい区間であり、祝日そのものの効果と通常の季節性を切り分けるのは容易ではありません。
暦にもとづく市場パターンは、過去のデータを事後的に探して見つけ出されたものが多く、標本を少し変えたり期間を延ばしたりすると消えてしまうことがよくあります。広く知られた後は、それを狙った取引が先回りして入ることでパターン自体が薄まる傾向もあります。10日ほどの区間の騰落率の差は、売買コストと税金を考慮すると実際にはほとんど残らない可能性があります。市場の季節性を知るための興味深い題材として眺めるにとどめ、売買ルールとするには根拠が弱いと考えてください。